1、開放式基金是我國證券市場一個新的投資品種，它集銀行活期存款的流動性、便利性及證券組合投資的高收益性于一身。自2001年9月開放式基金在我國發(fā)行以來，倍受投資者關注。開放式基金流動性風險是指基金管理者在面臨大規(guī)模贖回壓力時，難以在確定的時間內以穩(wěn)定的價格將其投資組合變現(xiàn)而引起的不確定性風險，其極端情況類似于銀行的“擠兌”風險?，F(xiàn)階段我國證券市場行情火爆，投資者投資熱情高漲，股票、基金等相關投資品種給無數(shù)投資者帶來巨大收益。居安思危，我國證

2、券市場尚不完善，市場投資者還不成熟，一旦行情向下，難免會出現(xiàn)巨額贖回現(xiàn)象?；鸸芾碚呷绾卧谶\作中平衡基金資產的盈利性和流動性，以實現(xiàn)基金面臨贖回時盡可能地減少基金凈值的損失，降低因投資者大量贖回進而可能誘發(fā)流動性風險的可能性，是開放式基金流動性風險研究的關鍵所在。 本文結合我國證券市場的特征，分析了我國開放式基金流動性風險的特殊性、產生機制、影響因素以及其他可能引發(fā)流動性風險的因素。實證方面主要搜集了從2002年第三季度到200

3、7年第二季度的所有開放式基金的季度報告，共20期的時間序列數(shù)據。并且運用Eviews軟件，檢驗格蘭杰因果關系，使用了8個變量的向量自回歸模型來構造開放式基金資金流動與證券市場走勢的關系。在開放式基金贖回行為中的資金供應管理方面，建立了資金管理的整體模型，討論了基金管理者應對贖回時的可行性策略。并在政策建議一章中提出了一些能夠減少開放式基金流動性風險的建設性意見。 通過本文的研究可以得出以下結論：(1)開放式基金資產收益性和流動性